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铝价短期偏强运行

 

短期根本面对铝价形成提振,氧化铝代价攀升推动本钱线上移,预计铝价延续偏强态势。但中长期来看,氧化铝新增产能依然较高,供给压力将逐步显现。

近期,铝价一枝独秀,继上周五大幅上涨之后,本周继承发力,再次运行至前期高点四周,截至5月13日收盘,沪铝(14340, 135.00, 0.95%)1906合约报收于14225元/吨,连续两个交易涨幅达1.6%。当前社会库存继承下降,氧化铝代价抬升推动本钱线上移,预计短期铝价振荡偏强运行,中长期则继承面临供给压力。

宏观面暂无利好
此前宣布的4月制造业PMI官方为50.1、财新为50.2,均较3月回落,4月末社会融资范围增量为1.36万亿元,比上年同期少4080亿元,4月新增人民币贷款1.02万亿元,同比少增1615亿元。4月出口同比增速为-2.7%,低于预期的3.0%,较前值14.2%回落。

本钱线继承上移
国内氧化铝代价自2018年9月开始一路下滑,今年4月15日触及2017年8月21日以来的低点2645元/吨,氧化铝代价下跌逐步触及部分冶炼厂的本钱线,同时在环保管控趋严的情况下,减停产开始增加,推动氧化铝代价反弹。近日山西环保消息频出,吕梁区域的交口和孝义接连被媒体报道赤泥库扬尘和渗漏问题,整个山西省内氧化铝厂赤泥排放问题或将面临环保查抄,继而引发市场对氧化铝供给下滑的担心。近期,环保督查致山西部分氧化铝厂被勒令减停产,交口信发280万吨氧化铝由于赤泥问题已经停产两条生产线,剩余两条生产线将在近日陆续停产,孝义华庆铝业由于本地情况污染45万吨氧化铝项目被迫停产。氧化铝代价继承抬升,截至5月13日,SMM氧化铝均价报2803元/吨。因氧化铝代价抬升,电解铝本钱线继承上移,对电解铝代价形成支撑。

产量下降幅度扩大
数据显示,前4个月国内电解铝总产量为1152.3万吨,同比淘汰1.42%,2019年前4月继承受2018年6月至2019年2月电解铝企业亏损减产影响,从而令运行产能范围继承维持相对低位。4月以来,虽然有部分产能逐渐复产,但对4月整体产量孝敬有限,4月末国内电解铝运行产能范围为3623万吨,行业平均开工率为88.8%,环比3月末增加0.3个百分点。但进入5月以后,复产对产量孝敬逐渐增加。预计5月电解铝产量为302.5万吨,同比淘汰1.56%,产量增速低落幅度收窄,在消费持稳态势下,预计5月末国内电解铝库存水平降至130万吨四周。

综合来看,短期根本面对铝价形成提振,山西环保导致氧化铝产量受到影响,氧化铝代价攀升推动本钱线上移,当前电解铝整体利润得到修复,导致复产加快,但短期产量孝敬有限,消费旺季下库存加快下降,预计短期铝价延续偏强态势。但中长期来看,年内氧化铝新增产能依然处于高位,叠加网电代价下调,新投产及复产产能增加,供给压力将逐步显现,铝价上涨面临压力。

(来源:期货日报)

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